原油價格缺乏需求增量的支撐,加上美聯(lián)儲的加息政策,將顯著提高金融市場外匯、股票等大類資產(chǎn)的波動率。原油消耗同比增速不僅是反映原油供需關(guān)系非常好的指標(biāo),同樣可以很好的反映全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況。
2002年至2005年期間,由于中國加入WTO給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來強(qiáng)勁增長動力,原油消耗同比增速約6%;隨后因為美國次貸危機(jī)導(dǎo)致的全球金融危機(jī),原油消耗同比增速大幅下降,2015年增低于1%,2016年在2%以上,而2018年第一季度的增速在2%以下,有回落的趨勢。
除了原油消耗同比增速這個直觀的指標(biāo),油銅比(原油價格與銅價格的比值)同樣可以反映經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況,從而進(jìn)一步推導(dǎo)出原油需求端的情況。付鵬表示,相較于原油價格容易受到金融等多方面因素的影響,銅的價格可以更純粹的放映工業(yè)的需求情況;當(dāng)銅的價格相對平穩(wěn),而油銅比快速攀升時,全球經(jīng)濟(jì)需求并不旺盛。
目前油銅比的持續(xù)走高,將導(dǎo)致在銅價所代表的實體需求一般的情況下,原油價格的上漲將推升通脹預(yù)期,進(jìn)而引發(fā)美聯(lián)儲的加息;而加息帶來的利率上升將有可能刺破全球大類資產(chǎn)中的泡沫,加大市場的波動率。五月中旬美國將對伊朗核協(xié)議再次表態(tài),這也將對市場的價格造成影響。