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原油市場陷多空博弈 歐佩克是否終止減產成關鍵
2018-06-01

  北京時間5月31日晚間,美國能源署(EIA)公布數據稱,5月25日當周,美國商業(yè)原油庫存較前一周減少了420萬桶,符合市場預期。




  自石油輸出國組織(歐佩克)減產以來,國際原油庫存降低,國際油價穩(wěn)步上漲。今年5月,全球基準布倫特(Brent)原油價格升至每桶80美元的高點。




  不過,EIA此前在月度報告中稱,美國原油日產量料將持續(xù)增加,2018年美國原油日產量將達1072萬桶。此外,考慮到歐佩克也正釋放出考慮增產的信號,市場或擔心原油供應端出現過剩,原油價格有所下跌。




  5月31日,WTI原油跌破67美元關口,日內跌2%,觸及日低66.64美元。截至發(fā)稿,受EIA公布數據影響,WTI原油價格升至68.13美元。




  同時,多重利多因素也正有所顯現。近幾個月來,委內瑞拉原油產量大幅下跌,美國對伊朗制裁料將使伊朗原油的出口量受到限制,國際原油市場供應端或出現缺口,這將有助于油價繼續(xù)維持上漲趨勢。




  多位受訪專家均表示,目前國際原油市場上利空和利多的聲音各持一詞。“在這種‘空好交織’的情況下,并沒有哪一方可以占據絕對性的上風,隨著歐佩克6月會議的臨近,形勢將逐漸明晰?!甭”娛W分析師李彥對21世紀經濟報道記者表示。




  美國原油產量上漲歐佩克或終止減產




  雖然美國原油庫存有所下降,但美國的原油產量料將延續(xù)上漲趨勢。EIA預計,到2019年第四季度,美國原油產量或達到1200萬桶/日,將對國際油價帶來更大沖擊。“從數據來看,美國原油產量持續(xù)上漲,已是全球第二大原油生產國,僅次于俄羅斯,它的頁巖油產量上升對國際油價有一定的施壓。”上海金源期貨分析師黃蕾在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。




  除此之外,歐佩克若停止減產,將令原油等大宗商品的價格承壓。




  5月30日,路透社援引消息人士報道稱,沙特阿拉伯和俄羅斯正討論將歐佩克成員國及非歐佩克成員國的石油日產量提高約100萬桶。歐佩克秘書長巴金多(Mohammad Barkindo)還表示,所有產油國都應共同努力,采取措施,防止未來出現原油供應缺口,以確保市場的持久穩(wěn)定。




  2017年1月,歐佩克和非歐佩克產油國共同承諾,將在2018年底前將原油產量削減約180萬桶。但他們將于6月22日至23日在維也納召開會議,重新考慮并最終決定是否繼續(xù)執(zhí)行該減產計劃。




  從全球來看,全球石油的庫存已跌落至過去五年的平均線上,市場重新回歸平衡狀態(tài),已達到了歐佩克當初減產時設立的目標。李彥對21世紀經濟報道記者表示,由此,歐佩克是否終止減產將是影響油價的最大因素,其不確定性將會給市場帶來比較大的影響。




  目前,各方釋放的有意增產的信號已經對國際油價帶來了一定沖擊。上海外國語大學中東研究所副研究員潛旭明在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,隨著多個產油國暗示提高石油產量,市場石油供應將有所增加。如果歐佩克在6月會議確定增產,油價將在較長一段時間內承壓。




  多位受訪專家對記者表示,考慮到國際油市情況和地緣局勢的影響,歐佩克增產的可能性較大?!拔瘍热鹄脑彤a量下滑幅度很大,存在一定的缺口。另外,伊朗局勢的確會在未來半年左右導致其原油出口下降,國際油市供應端的缺口也會出現,在這種情況下,歐佩克決定增產的幾率較大?!秉S蕾對21世紀經濟報道記者表示。




  路透社援引知情人士的話稱,歐佩克成員國和非歐佩克成員國有意遵守減產計劃至2018年底,然而,如果原油市場出現任何短缺的情況,這些原油供應國也將“密切協(xié)調并迅速采取必要的行動?!?/p>


  委內瑞拉產量急跌供應或現缺口




  不過,在利空因素增多的情況下,市場也仍未失去信心。新加坡經紀公司Phillip Futures的大宗商品分析師Benjamin Lu表示,盡管原油價格表面上有所回落,但目前全球需求依然強勁,市場基本面仍保持支撐。




  從需求端看,目前,仍顯強勁的石油需求是繼續(xù)支撐著油價上漲的原因之一。國際能源署(IEA)日前公布的五月月度報告中指出,2018年第一、二季度,全球石油需求增長依然強勁,倫敦ICE洲際交易所布倫特原油期貨和紐約商品交易所西德克薩斯中質原油(WTI)期貨價格近來升至多年高位,自年初以來均上漲逾每桶10美元。




  從供應端來看,考慮到當前委內瑞拉原油產量大幅下滑,以及伊朗的原油出口料將受限,這也將為國際油市供應端帶來較大缺口,對油價將有一定支撐。IEA在上述報告中表示,委內瑞拉很可能出現原油供應的中斷。目前,委內瑞拉石油產量下降的速度在加快,到今年年底甚至可能會下降至數十萬桶/日。標普全球普氏的最新調查顯示,委內瑞拉4月份的原油日產量達到141萬桶,創(chuàng)歷史新低。




  Quilvest Wealth Management投資委員會成員Bob Parker稱,盡管沙特希望將原油期貨價格維持在每桶約70至80美元的水平,但若委內瑞拉原油產量“完全崩潰”,原油價格則可能很快逼近每桶100美元的水平。




  同時,美國近期宣布將對伊朗進行制裁的消息將對伊朗原油的出口帶來不利影響。不過,IEA認為,現在判斷其對原油價格的影響為時尚早,這還取決于其他產油國是否能夠填補供應缺口,確保原油有序地流入市場,抵消因伊朗出口受限而帶來的干擾。




  此外,雖然歐佩克在6月的決定將對油價帶來較大影響,但受訪專家也對21世紀經濟報道記者指出,即使歐佩克增產,增加的產量也尚不確定,此舉對油價的沖擊力度或有限。黃蕾表示,現在各國減產的幅度已高于原本設定的目標,如果增產的幅度僅僅是為了填補委內瑞拉產量下降和伊朗局勢所造成的供應端短缺的話,它對于油價的沖擊力度也沒有市場預期的那么大。




  李彥則對21世紀經濟報道記者表示,從可預見的因素來看,油價很難再像2008年金融危機、2012年歐債危機時出現巨額的利空。“到2020年,油價應會從2016年的低谷有所震蕩地往上抬升,我們對油價整體的預期還是較為樂觀,今年二季度的油價應該還是會保持在較高位置,歐佩克6月會議的決議將成為關鍵。”他說道。

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