推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 進入二季度之后，鐵礦石處于下有成本支撐、上有高庫存壓制的格局，所以波動性明顯收窄，現(xiàn)貨價格在60—70美元/噸波動，期貨主力合約價格在420—480元/噸波動，主力合約對現(xiàn)貨的貼水幅度在10%附近。筆者認(rèn)為，后期鐵礦石價格將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間振蕩格局，下方支撐力度較強，上方的上漲空間則更多取決于鋼材價格走勢。
供應(yīng)繼續(xù)增長空間有限
一季度，四大礦山產(chǎn)量為2.53億噸，同比微增0.79%，增量主要來自于兩拓，淡水河谷受雨季影響較大，產(chǎn)量同比減少400萬噸。主要礦山財報顯示，目前礦山擴產(chǎn)周期基本接近尾聲，而今年上半年非主流礦迫于資金壓力出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)，如Atlas、英美資源等。
上半年，在環(huán)保政策的影響下，部分不達標(biāo)的礦山相繼關(guān)停，國內(nèi)礦山開工率從5月初的45.2%降至44.6%，下降0.6個百分點，而1—5月國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量也下降了0.1%，降幅較1—4月擴大1.5個百分點，較去年年底擴大7.2個百分點。下半年，在利潤和環(huán)保政策的壓制下，國內(nèi)礦產(chǎn)量將繼續(xù)受到壓制。
環(huán)保限產(chǎn)壓制需求總量
下半年環(huán)保政策將繼續(xù)趨嚴(yán)，但在高利潤的刺激下，鋼廠仍有較強的生產(chǎn)意愿，所以鋼廠只能通過使用高品位礦和轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)添加廢鋼兩種方式增加產(chǎn)量。相較于鐵水成本，目前廢鋼價格并不具備成本優(yōu)勢，并且部分民營企業(yè)轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)廢鋼添加比例較高，繼續(xù)增長空間極為有限。
與此同時，今年以來，受到國產(chǎn)礦產(chǎn)量減少以及巴西發(fā)貨量不及預(yù)期的影響，市場上低鋁礦種出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺。然而，盤面定價的主要標(biāo)的澳洲PB粉和金布巴粉等礦種的供應(yīng)則持續(xù)增加，5月中旬以來，PB礦和混礦價差持續(xù)收窄，最低降至-17.5美元/噸。若下半年在環(huán)保的影響下國內(nèi)礦繼續(xù)減產(chǎn)，并且巴西礦發(fā)貨不及預(yù)期，則會導(dǎo)致PB粉和金布巴粉的性價比提升，進而提升其需求，并抬升期貨盤面價格。
FMG的成本支撐值得關(guān)注
從上半年的情況來看，F(xiàn)MG在四大礦山中經(jīng)營壓力最大，可以看作是四大礦山中的邊際供應(yīng)，所以其成本線在下半年值得關(guān)注。根據(jù)其一季度財報，C1成本為13.14美元/噸，考慮運費、水分、品位等因素，到岸成本為52.56美元/噸，折合盤面價為428元/噸。下半年除非鋼鐵行業(yè)基本面出現(xiàn)重大變化，否則這一價位預(yù)計很難跌破。
綜合以上分析，下半年鋼鐵行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)政策繼續(xù)趨嚴(yán)，鐵礦石總量需求將受到抑制，但在高利潤刺激和主流礦性價比提升的情況下，高品位礦需求將增加。另外，下半年主流礦山產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，非主流礦及國產(chǎn)礦產(chǎn)量將繼續(xù)減少，總供應(yīng)增加空間有限。由此預(yù)計，鐵礦石價格將呈現(xiàn)區(qū)間振蕩格局，下半年現(xiàn)貨價格將在55—70美元/噸運行，期貨主力合約價格將在430—520元/噸運行。
(作者單位：東海期貨)
