巴西糖廠正考慮減少用以生產(chǎn)乙醇的甘蔗數(shù)量,因乙醇的庫容壓力越來越大,并且乙醇較糖的收益比也急劇下挫。
含水乙醇價格按原糖單位換算后為每磅11.96美分,ICE近月10月原糖期貨報每磅11.39美分,二者的價差縮窄至每磅0.57美分(12.57美元/噸)。
2017年9月迄今,巴西國內(nèi)市場含水乙醇供應(yīng)井噴,因當(dāng)年甘蔗種植戶發(fā)掘到乙醇較糖存在價格優(yōu)勢。
在2017年8月份,乙醇給種植戶帶來的回報遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于糖,原糖期貨從8月1日每磅14.88美分開始,在15天內(nèi)下挫至每磅12.94美分。
而乙醇收益的高峰在3月13日,當(dāng)天含水乙醇價格按原糖單位換算后為每磅17.85美分,ICE原糖期貨則收在每磅12.62美分。
當(dāng)時生產(chǎn)乙醇收益較產(chǎn)糖高出5.23美分/磅,或每噸115.30美元。
但二者價差在4月1日巴西中南部地區(qū)進入2018-19作物年度后便開始縮窄,供應(yīng)過剩令巴西國內(nèi)乙醇價格大幅下滑。
在中南部新作物年度的第一個月,有21億公升含水乙醇流入市場,較2017-18年度同期狂増91.75%。
當(dāng)?shù)匾掖純r格也迅速作出回應(yīng),當(dāng)月即下挫16.74%,從4月2日的每立方米2,150雷亞爾下滑至5月2日的1,790雷亞爾。
2018-19年度的前三個月零15天,含水乙醇累計產(chǎn)量達(dá)到62億公升,較上年度同期增加80.91%,但需求卻未能跟隨這一上升步伐。
巴西國家石油局(Natonal Petroleum Agency)提供的最新數(shù)據(jù)顯示,2018年前五個月,含水乙醇消費量同比增加38%,雖是較大幅度的提高,但仍不足以消化額外產(chǎn)量。
生產(chǎn)商為吸引買興下調(diào)乙醇每日報價,但仍未能打動經(jīng)銷商增加采購。
含水乙醇的工廠交貨價為每立方米1,830雷亞爾,為近兩個月最低。生產(chǎn)商則報告稱,除了月初要發(fā)工資產(chǎn)生的現(xiàn)金壓力以外,倉儲空間也開始變得緊張。