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　　童長征：我們很難定義橡膠目前是否底部，雖然與其他商品相比，它的確是處于歷史的相對底部區(qū)間。

　　如果按照[6320,43500]的區(qū)間計算，滬膠目前處于(11500-6320)/(43500-6320)=13.9%的位置；

　　如果按照2008年的低點8650元/噸到最高點43500元/噸計算，橡膠目前處于(11500-8650)/(43500-6320)=8.18%。

　　與此同時，螺紋則至少是處于半山腰的位置。按照[1620,5230]的區(qū)間計算，螺紋目前處于(3940-1620)/(5230-1620)=64.27%的位置。銅價同樣如此，按照[14410,83800]的區(qū)間計算，銅價目前處于(48470-14410)/(83800-14410)=49.08%的位置。

　　因此膠價的確是出于一個相對較低的水平。

　　但是，這并不等同于橡膠價格不能回落下跌。任何預(yù)設(shè)立場的底部都將是危險的。這一點我們從一部分投資者在跌破2萬以后不斷入場抄底，但是不斷遭受失敗這一過程中即可看出。成本線是多少，這個問題因地區(qū)因時期而定，本身是一個彈性變化的問題。在目前的市場環(huán)境下，抄底應(yīng)該多進(jìn)行觀望，而非貿(mào)然進(jìn)入。

　　專訪：20號膠即將上市，對于橡膠市場會形成什么樣的影響？

　　童長征：20號膠的上市是為市場期盼已久，最近終于公布證監(jiān)會通過了立項申請，這對于橡膠的市場大眾來說無疑是一件歡欣鼓舞的大好事。

　　20號膠有幾個特點：

　　1.它是一個國際化品種，意味著它將引來更多的境外交易者的參與。這是在繼原油上市之后，又一國際化品種。國際化品種的擴(kuò)大，有益于我國期貨走出國門，并在世界定價體系當(dāng)中發(fā)揮出更加重大的影響作用。

　　2.它的保稅交割和輪胎廠的生產(chǎn)形成了呼應(yīng)關(guān)系。輪胎廠的銷售一般可以分為內(nèi)銷和外銷。其中出口方面所使用的原料多數(shù)是來自于進(jìn)口的標(biāo)膠。由于標(biāo)膠通過手冊，不需要關(guān)稅和增值稅，因此輪胎廠的生產(chǎn)成本會降低不少。而20號膠的保稅交割的機(jī)制正好和輪胎廠的保稅生產(chǎn)遙相呼應(yīng)。

　　3. 20號膠的主要生產(chǎn)國是一帶一路國家，對于我國的一帶一路戰(zhàn)略，具有良好的推進(jìn)作用。

　　20號膠的上市無疑會給國內(nèi)的下游輪胎生產(chǎn)企業(yè)帶來積極的影響，會有更多的下游企業(yè)參與到期貨套保中來。(期貨標(biāo)的和他們的生產(chǎn)原料形成了很好的對標(biāo)作用)

　　專訪：如何看待貿(mào)易戰(zhàn)？貿(mào)易戰(zhàn)對橡膠有什么影響？

　　童長征：特朗普對中國(當(dāng)然還包括其他國家)發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)，大大超出了市場的預(yù)期。特朗普的行為和以往美國總統(tǒng)也大相徑庭。對于貿(mào)易戰(zhàn)，我們認(rèn)為這可能是一場長期而艱苦卓絕的戰(zhàn)爭。特朗普的行為模式，表現(xiàn)出了比以往美國總統(tǒng)更為堅決的特征。從過去數(shù)月的表現(xiàn)當(dāng)中，我們也大致可以看出美國的咄咄逼人。

　　貿(mào)易戰(zhàn)對于橡膠來說，其影響可分為直接和間接兩個方面：

　　直接方面

　　周二(7月10日)，特朗普政府公布了對中國2000億美元商品征收10%關(guān)稅的清單，而這部分清單幾乎涵蓋了所有的橡膠產(chǎn)品(只有少數(shù)幾個品種例外)

　　涉及2000億美元商品征收清單中的橡膠產(chǎn)品如下：

　　4001項下的天然橡膠(全部)；

　　4002項下的合成橡膠(全部)；

　　4011項下的橡膠外胎(全部。因為航空胎在340億清單中涉及，故未列入本次清單。)；

　　4013項下的橡膠內(nèi)胎(全部)；

　　4015項下的硫化橡膠衣著用品(外科手套除外)；

　　4016、4017項下的橡膠制品(全部)。

　　除外科手套不征收10%關(guān)稅外，4014項下的硫化橡膠衛(wèi)生及醫(yī)療用品也排除在名單之外。

　　這些對于橡膠產(chǎn)品的關(guān)稅壁壘，必將削減中國的天然橡膠需求。(盡管從全球的角度而言，總需求可能并沒有改變，美國勢必要從他國尋找替代進(jìn)口，但是在短期內(nèi)，負(fù)面作用還是可以立竿見影的)在國內(nèi)的天膠供求平衡表當(dāng)中，勢必要產(chǎn)生影響。因此會形成利空作用。

　　間接影響

　　目前這場貿(mào)易戰(zhàn)的規(guī)模很大，在中國本身還處于經(jīng)濟(jì)困難的環(huán)境當(dāng)中，美國來這一手無疑會讓中國本身已經(jīng)千瘡百孔的宏觀經(jīng)濟(jì)雪上加霜。貿(mào)易戰(zhàn)有可能會對中國的宏觀經(jīng)濟(jì)形成不利影響，從而降低總需求。而總需求的下降，必然會導(dǎo)致橡膠需求的相關(guān)行業(yè)受到負(fù)面影響，例如房地產(chǎn)、基建、物流等行業(yè)。橡膠需求的低迷則勢必要壓迫橡膠價格，會延長橡膠價格在底部的運行時間。