2018年11月15日,黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會(huì)在廈門(mén)香格里拉大酒店盛大召開(kāi)。以下為各位鋼鐵行業(yè)專(zhuān)場(chǎng)嘉賓的演講摘要實(shí)錄。
吳京晶:近兩年全球鋼鐵行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇
中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)部副主任吳京晶
首先,吳京晶簡(jiǎn)述國(guó)內(nèi)外鋼鐵行業(yè)運(yùn)行情況。2017年、2018年全球鋼鐵行業(yè)都是復(fù)蘇和向上的,除了中國(guó)以外其他世界主要的產(chǎn)鋼國(guó)家和地區(qū)鋼鐵生產(chǎn)取得一個(gè)正的增長(zhǎng),而在2017年之前世界鋼鐵產(chǎn)量除了中國(guó)之外,都是持平,甚至負(fù)增長(zhǎng)。
他認(rèn)為,在沒(méi)有供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的海外市場(chǎng),一定是得益于來(lái)自于整個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),下游需求增長(zhǎng),這對(duì)鋼鐵行業(yè)未來(lái)發(fā)展是一個(gè)很好的支撐,同時(shí)也會(huì)使得我們的出口、貿(mào)易都有一定的需求增長(zhǎng)。未來(lái)印度、伊朗等新興經(jīng)濟(jì)體仍然會(huì)有可預(yù)期的潛在產(chǎn)能增長(zhǎng)和市場(chǎng)快速發(fā)展。
由于國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)價(jià)格差異,我國(guó)鋼材出口數(shù)量從2016年達(dá)到頂峰之后逐漸下滑,2018年上半年鋼材出口快速下降,隨著市場(chǎng)價(jià)格變化,四季度鋼材出口數(shù)量恢復(fù)穩(wěn)定的水平。吳京晶預(yù)計(jì)2019年鋼材出口的規(guī)模跟數(shù)量跟今年大體持平,進(jìn)口的數(shù)量可能維持在近幾年的同等水平上,反映了中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)已經(jīng)非常有競(jìng)爭(zhēng)力。
供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革使國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)恢復(fù)了活力,整個(gè)行業(yè)有一個(gè)很好的盈利狀態(tài)?;仡櫄v史,吳京晶認(rèn)為2005、2006年之前中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)供給短缺,沒(méi)有跟上經(jīng)濟(jì)發(fā)展,所以產(chǎn)量逐步上行。金融危機(jī)引發(fā)的4萬(wàn)億投資又把它往上推了一下,之后連續(xù)幾年,市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下降,一直到2015年底2016年初達(dá)到極值,又開(kāi)始供給側(cè)改革,把產(chǎn)出的缺口逆轉(zhuǎn)了,之后鋼價(jià)又開(kāi)始逐月上行。
同時(shí),他指出,供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革也推動(dòng)了原材料快速上漲,鋼鐵行業(yè)未來(lái)將面臨利潤(rùn)收縮的壓力。未來(lái)環(huán)保政策的影響會(huì)更加強(qiáng),持續(xù)的時(shí)間比供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革時(shí)間更長(zhǎng),這種環(huán)保影響對(duì)于季節(jié)性的供給擾動(dòng)會(huì)使得鋼材價(jià)格在高位波動(dòng),所以利潤(rùn)收縮,但是絕對(duì)價(jià)格不見(jiàn)得大幅下降。
談到下游用鋼需求,吳京晶表示,目前還看不到明年鋼鐵需求大幅下降和顯著負(fù)增長(zhǎng)的影響因素。他認(rèn)為中國(guó)居民杠桿加到很高水平,房地產(chǎn)發(fā)展應(yīng)該到了一定規(guī)模。對(duì)應(yīng)鋼鐵的需求,不能預(yù)期再有一個(gè)快速增長(zhǎng),但是也不應(yīng)該預(yù)期有一個(gè)大幅下跌,無(wú)論如何房地產(chǎn)增速還是正的,但是增速會(huì)減緩。
汽車(chē)行業(yè)前兩年刺激政策透支了大量需求,主流觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為今年四季度汽車(chē)增長(zhǎng)是負(fù)的,全年可能維持正增長(zhǎng),但是明后年應(yīng)該都是負(fù)增長(zhǎng)。不過(guò),吳京晶預(yù)計(jì)汽車(chē)行業(yè)可能在之后的幾年開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng),長(zhǎng)期愿景比較樂(lè)觀(guān),有大量的潛在增長(zhǎng)。同時(shí),他表示,現(xiàn)在海運(yùn)市場(chǎng)在逐步的復(fù)蘇,利于造船行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
展望中國(guó)鋼鐵市場(chǎng),吳京晶對(duì)用鋼需求消費(fèi)比較樂(lè)觀(guān)。參考發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體人均粗鋼消費(fèi)達(dá)到人均500公斤,并持續(xù)20年以上,長(zhǎng)的49年。我國(guó)2013年達(dá)到消費(fèi)頂峰,2014年達(dá)到產(chǎn)量頂峰。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒(méi)有大的變化,我國(guó)在峰值基礎(chǔ)上人均消費(fèi)500公斤左右,發(fā)展5年、10年是起碼的,甚至20年、30年也是可期望的。
鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革,基本上已經(jīng)完成去除落后產(chǎn)能的任務(wù)。吳京晶指出,環(huán)保影響對(duì)行業(yè)肯定是下一個(gè)重要的影響因素。環(huán)保不會(huì)大幅度的放松,環(huán)保的方向不會(huì)發(fā)生180度改變,對(duì)產(chǎn)量生產(chǎn)、鋼鐵影響依然是持續(xù)的。
最后,吳京晶提醒,短期內(nèi),最重要外部影響就是長(zhǎng)端利率的抬升,對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)有抑制,近期最大的風(fēng)險(xiǎn)就是美國(guó)股市。他認(rèn)為,從周期角度看2019年、2020年是一個(gè)市場(chǎng)可能會(huì)大幅度振蕩和波動(dòng)年,需要更好的利用金融衍生品管理風(fēng)險(xiǎn)。
王軍:未來(lái)大宗商品市場(chǎng)大概率走軟
中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心學(xué)術(shù)委員會(huì)委員、中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍
首先,王軍認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。未來(lái)外需不排除會(huì)有一個(gè)斷崖式的下跌,如果美國(guó)對(duì)我商品開(kāi)征25%的關(guān)稅,可能會(huì)使我們的一些產(chǎn)品真的要退出美國(guó)市場(chǎng)。所以今年我們看到,三四季度出口沒(méi)有那么差,其實(shí)是大家在搶出口,很多人覺(jué)得明年干脆不要做了。
從三季度開(kāi)始,中國(guó)已經(jīng)采取一些補(bǔ)短板措施來(lái)穩(wěn)基建,但是不會(huì)過(guò)多刺激基建需求。王軍進(jìn)一步分析,房地產(chǎn)是今年的投資亮點(diǎn),但進(jìn)一步分析可以看到,把土地購(gòu)置費(fèi)稅去了以后建安投資是下降的,房地產(chǎn)投資未來(lái)不會(huì)給我們過(guò)強(qiáng)的支撐。汽車(chē)、房地產(chǎn)的相關(guān)消費(fèi)也有萎縮,社會(huì)消費(fèi)品零售增長(zhǎng)在緩步的下降。
明年外需可能是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)下行的主要因素。王軍預(yù)計(jì),在中國(guó)國(guó)內(nèi)需求是這樣一個(gè)疲軟的前景展望下,整個(gè)商品市場(chǎng)未來(lái)不會(huì)很樂(lè)觀(guān),大概率會(huì)走軟。
中國(guó)穩(wěn)中有變情況下,王軍認(rèn)為新的一輪刺激政策正在路上,但力度我們要進(jìn)一步觀(guān)察,政策調(diào)整非常的明顯,為的就是應(yīng)對(duì)內(nèi)外部變化的格局。
他表示,未來(lái)如果我們的形勢(shì)繼續(xù)惡化或者貿(mào)易摩擦繼續(xù)加劇,不排除有更大規(guī)模的減稅。從10月19日開(kāi)始,一行兩會(huì)包括國(guó)務(wù)院層面、中央層面出臺(tái)了一系列的政策,每天幾乎都有新政策出臺(tái)。
對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)影響,王軍提醒大家不要被眼前的緩和蒙蔽雙眼。本月月底是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn),如果明年1月份按照美國(guó)的計(jì)劃,1月1日起把關(guān)稅從10%提高到25%,兩國(guó)的貿(mào)易形勢(shì)、我國(guó)的出口在2019年將更為嚴(yán)峻。
展望全球經(jīng)濟(jì),王軍指出,美歐日之間、新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部也有分化。如果美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)也減速,包括中國(guó)的增長(zhǎng)動(dòng)力減速,全球經(jīng)濟(jì)確實(shí)沒(méi)有更多樂(lè)觀(guān)因素。全球經(jīng)濟(jì)不僅減速,局部地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)還在上升。美國(guó)和歐洲、日本、加拿大、墨西哥已經(jīng)或者接近達(dá)成貿(mào)易協(xié)議,但是不代表沒(méi)有矛盾,未來(lái)摩擦還是會(huì)有。
王軍認(rèn)為,從歷史上看,美聯(lián)儲(chǔ)歷次的加息周期之后都伴隨著商品市場(chǎng)、金融市場(chǎng)的大幅度動(dòng)蕩,甚至也有一些時(shí)候出現(xiàn)崩潰的局面,這種影響非常大。未來(lái)美元短期內(nèi)仍有沖高的動(dòng)力,但是美元下行壓力也始終存在,美國(guó)經(jīng)濟(jì)不支撐它這么強(qiáng)。
美國(guó)的經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)越過(guò)所謂的繁榮頂點(diǎn),全球流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)到了,美元、美股、美房未來(lái)均面臨下行壓力。王軍分析,美國(guó)股市現(xiàn)在技術(shù)上已經(jīng)出現(xiàn)M頭的跡象。加息對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)形成非常大的壓力,未來(lái)全球的樓市和美國(guó)樓市均很難樂(lè)觀(guān),對(duì)大宗商品也構(gòu)成較大壓力。
最近一個(gè)半多月以來(lái)原油價(jià)格下降近30%,這在過(guò)去歷史上非常罕見(jiàn)。王軍認(rèn)為大家擔(dān)憂(yōu)的是需求,無(wú)論中國(guó)需求還是美國(guó)需求,未來(lái)會(huì)預(yù)期比較疲弱。美國(guó)能源署對(duì)于油價(jià)的預(yù)期也是比較悲觀(guān)?,F(xiàn)在美國(guó)已成為全球最大的產(chǎn)油國(guó),新能源革命給他帶來(lái)非常大的改變,實(shí)現(xiàn)能源自給,還實(shí)現(xiàn)了出口。明年的產(chǎn)量應(yīng)該說(shuō)也是高于此前,總體來(lái)看,供應(yīng)不會(huì)受到中東的緊張局勢(shì)影響,相對(duì)需求會(huì)比較寬松。
蘇藝:當(dāng)前環(huán)境政策壓力空前
中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)環(huán)評(píng)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)蘇藝
首先,蘇藝介紹當(dāng)前我國(guó)環(huán)境形勢(shì)、環(huán)保政策、以及十八大以來(lái)環(huán)境保護(hù)法規(guī)的變化。
2015年我國(guó)發(fā)布了生態(tài)文明體制改革總體方案,這是國(guó)家十八大以來(lái)影響今后幾十年的生態(tài)文明領(lǐng)域的綱領(lǐng)性文件,已經(jīng)把很多方面的改革工作在這個(gè)文件里面有全面體現(xiàn)。蘇藝表示,通過(guò)大概三年多到今年,實(shí)際上很多生態(tài)文明體制改革總體方案里面的一些要求已經(jīng)落地,比如生態(tài)紅線(xiàn)、排污許可制度、環(huán)境稅、環(huán)境損害司法鑒定制度已經(jīng)出臺(tái)落地了。
談到當(dāng)前環(huán)境政策,蘇藝認(rèn)為壓力是空前的,到了關(guān)鍵期、攻堅(jiān)期和窗口期。生態(tài)環(huán)境問(wèn)題既是重大政治問(wèn)題,也是重大社會(huì)問(wèn)題。中央環(huán)保督察從2016年啟動(dòng),對(duì)31個(gè)省市、自治區(qū)全覆蓋,是總書(shū)記親自倡導(dǎo)和推動(dòng)的生態(tài)文明領(lǐng)域建設(shè)重大改革。生態(tài)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域?qū)嵭悬h政同責(zé),一崗雙責(zé)。
最近剛剛結(jié)束的第一輪中央環(huán)保督察回頭看,對(duì)10個(gè)省進(jìn)行回頭看,這里面又有很多鋼鐵行業(yè)的問(wèn)題。蘇藝指出,回頭看里面主要強(qiáng)調(diào)幾點(diǎn),一個(gè)思想認(rèn)識(shí)不到位,二是敷衍整改較多,三是表面整改、假裝整改依然存在。
今年6月份,全國(guó)人大召開(kāi)的大氣污染防治法執(zhí)法會(huì)議上,栗戰(zhàn)書(shū)委員長(zhǎng)強(qiáng)調(diào)以法制的武器治理污染,用法制的力量保衛(wèi)藍(lán)天。蘇藝表示,過(guò)去我們知道中紀(jì)委有巡視,但是頭一次提出人大的執(zhí)法就是法律的巡視,所以當(dāng)前是黨中央、國(guó)務(wù)院、人大齊抓共管的局面。
其次,蘇藝詳解國(guó)家環(huán)境保護(hù)法變化。十八大以來(lái),從環(huán)境保護(hù)的綜合法到單向法進(jìn)行了全面的修改和加嚴(yán),包括大氣法、環(huán)評(píng)法、海洋法、環(huán)保稅法、水污染防治法、土壤污染防治法等。其中,土壤污染防治法是建國(guó)以來(lái)第一次。
在刑法的修改里面也對(duì)環(huán)境污染罪進(jìn)行了細(xì)化。比如說(shuō)排放、傾倒重金屬污染物,濃度超過(guò)三倍以上就要入刑,很可怕的一件事。重點(diǎn)排污單位篡改偽造檢測(cè)數(shù)據(jù)或者干擾自動(dòng)檢測(cè)設(shè)施應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為嚴(yán)重污染環(huán)境,通過(guò)暗管等逃避監(jiān)管的方式排放污染物,都是嚴(yán)重污染環(huán)境。蘇藝介紹,涉及到企業(yè)的環(huán)境法規(guī)大概3千項(xiàng),很多的生產(chǎn)型企業(yè),我們管環(huán)保的同志必須懂法,依法,避免違法。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大疊加貿(mào)易戰(zhàn),有人疑問(wèn)環(huán)保治理力度是否會(huì)緩一緩?尤其不再統(tǒng)一制定限產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是不是意味著放松?蘇藝認(rèn)為,從環(huán)境保護(hù)的政策看,生態(tài)環(huán)境保護(hù)力度只會(huì)加強(qiáng),不會(huì)削弱。不要低估黨中央打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的決心和意志,實(shí)施精準(zhǔn)治污有利于解決突出的環(huán)境問(wèn)題,說(shuō)明地方政府在精準(zhǔn)施政策能力加強(qiáng)。
對(duì)于霧霾天氣,老百姓怨聲載道。為此,蘇藝表示,黨中央堅(jiān)持用最嚴(yán)格制度,最嚴(yán)密的法制保護(hù)生態(tài)環(huán)境。從制度看,環(huán)境保護(hù)改為生態(tài)環(huán)境保護(hù)部,增加了中央
環(huán)保督察職能。地方政府,省、市、縣、鄉(xiāng)各級(jí)政府對(duì)地方環(huán)境質(zhì)量負(fù)責(zé),對(duì)轄區(qū)企業(yè)環(huán)境污染行為負(fù)責(zé)。出了環(huán)保事故不僅僅是環(huán)保部門(mén)擔(dān)責(zé)任,城建、公安、水利各個(gè)有關(guān)部門(mén)都有責(zé)任。從環(huán)境監(jiān)管看,標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)、手段更多。我們有國(guó)家標(biāo)準(zhǔn),有特別排放限制,有超低排放,超低排放嚴(yán)于歐美標(biāo)準(zhǔn)。
展望環(huán)境保護(hù)對(duì)鋼鐵行業(yè)影響,蘇藝認(rèn)為,短期看企業(yè)環(huán)保依法合規(guī)制度成本加大,環(huán)保停產(chǎn)限產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)加大,環(huán)境治理一次性投入和運(yùn)營(yíng)成本上升,過(guò)去環(huán)境成本外部化,現(xiàn)在都得內(nèi)部化。但是從長(zhǎng)期看,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境更加公平,環(huán)境保護(hù)倒逼落后產(chǎn)能淘汰有利于合規(guī)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,有利于產(chǎn)品價(jià)格剛性支撐。
總體而言,環(huán)境保護(hù)的加嚴(yán)對(duì)行業(yè)是一個(gè)利好的趨勢(shì)。蘇藝建言:淘汰你的不是新技術(shù),而是舊思維。一、要加強(qiáng)法治觀(guān)念,強(qiáng)化依法合規(guī)經(jīng)營(yíng);二、深刻轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念,堅(jiān)持綠色發(fā)展;三、不要讓企業(yè)的污染行為配不上企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值。
王淑姣:鋼鐵行業(yè)面臨供應(yīng)和成本兩大壓力
湖南華菱鋼鐵集團(tuán)采購(gòu)中心期貨市場(chǎng)部部長(zhǎng)王淑姣
對(duì)于鋼鐵行業(yè)利潤(rùn),王淑姣認(rèn)為2015年是最差的水平,今年3季度應(yīng)該是測(cè)試的頂部,鋼鐵行業(yè)經(jīng)過(guò)供給側(cè)改革以后,合規(guī)的產(chǎn)能應(yīng)該是在上升,后期的利潤(rùn)率如果達(dá)到制造業(yè)平均水平,這個(gè)應(yīng)該是合理的。
王淑姣進(jìn)一步分析,目前鋼材利潤(rùn)水平已經(jīng)偏低,即使沒(méi)有把最近的合金上漲的價(jià)格完全加上去,大部分國(guó)有企業(yè)的螺紋鋼含稅的成本應(yīng)該在3700到3800以上,電弧爐的成本在3800到4000左右,05合約盤(pán)面利潤(rùn)只有微利。但是,礦石和煤焦有多少的下降空間呢?
接下來(lái)談到需求,王淑姣表示,大家都覺(jué)得到了淡季,庫(kù)存應(yīng)該累積起來(lái)。今年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量是持續(xù)在增長(zhǎng)的,鋼材的出口是在下降,但是現(xiàn)在已經(jīng)接近12月份,鋼材的庫(kù)存都沒(méi)有累積起來(lái),那么鋼材去哪里了?就是被消費(fèi)掉,這個(gè)消費(fèi)掉的需求是不是在9月份、10月份大家非常樂(lè)觀(guān)的情況下,11月份突然就沒(méi)有了,12月份也沒(méi)有了,會(huì)不會(huì)這樣呢?她認(rèn)為暫時(shí)應(yīng)該沒(méi)有這么悲觀(guān)。
同時(shí),王淑姣認(rèn)為供給這一塊整體是有壓力,鋼鐵行業(yè)要居安思危。今年全球粗鋼產(chǎn)量在上升,預(yù)計(jì)有17.8億噸。今年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量可能有9.2億噸的水平,明年可能還有些微增。
鋼鐵行業(yè)面臨供應(yīng)和成本兩大壓力,鋼廠(chǎng)用什么來(lái)規(guī)避這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)?王淑姣認(rèn)為,要積極的利用衍生品工具來(lái)做,對(duì)于鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)以套保的目的是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),不去追漲殺跌。如果說(shuō)行業(yè)的利潤(rùn)靠近底部區(qū)間的時(shí)候,盤(pán)面適當(dāng)增加原料的虛擬庫(kù)存。就是靠近底部的時(shí)候沒(méi)有太多跌的空間了,靠近頂部的時(shí)候盤(pán)面可以鎖定利潤(rùn)。判斷底部和頂部的依據(jù),底部就是鋼廠(chǎng)銷(xiāo)售利潤(rùn)率低于制造業(yè)的平均水平,或者行業(yè)的現(xiàn)貨或者盤(pán)面利潤(rùn)只有微利甚至出現(xiàn)虧損,比如最近05盤(pán)面的情況。
目前形勢(shì)之下對(duì)鋼廠(chǎng)的建議,王淑姣引用“咬定青山不放松,任爾東南西北風(fēng)”來(lái)作為經(jīng)營(yíng)策略。第一個(gè)就是穩(wěn)順生產(chǎn),調(diào)整品種結(jié)構(gòu)。第二是內(nèi)部挖潛,降低成本,再往下走后期有風(fēng)險(xiǎn)和壓力,還是可以抵抗的。第三就是積極開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。最后一點(diǎn)就是積極利用衍生品工具穩(wěn)定利潤(rùn)。
夏君彥:現(xiàn)實(shí)趨寒預(yù)期骨感—采暖季鋼礦市場(chǎng)展望
廈門(mén)國(guó)貿(mào)集團(tuán)供應(yīng)鏈鋼鐵中心研投總監(jiān)夏君彥
夏君彥首先對(duì)2018年1-11月份鋼鐵及鐵礦市場(chǎng)行情進(jìn)行了回顧,并從供應(yīng)、需求、庫(kù)存及環(huán)保因素等方面解釋行情波動(dòng)的原因。
對(duì)于今年行情錯(cuò)殺的原因,他認(rèn)為是因?yàn)閷?duì)需求的低估,而超漲都是高估限產(chǎn)影響。全年需求好于預(yù)期,是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)蛋糕做大的基礎(chǔ),但供應(yīng)端的限制使得產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的分配向鋼廠(chǎng)傾斜。
他指出,礦石這兩年都會(huì)有很多超預(yù)期的行情,去年年前后也有一波行情,供需關(guān)系比想象中要好,在三月時(shí)球團(tuán)等高溢價(jià)的產(chǎn)品有所回調(diào)。9月份以后,礦山發(fā)貨一直不及預(yù)期,PB粉放量不及預(yù)期,市場(chǎng)需求強(qiáng)勁,現(xiàn)貨價(jià)格比較堅(jiān)挺。隨鋼廠(chǎng)利潤(rùn)快速壓縮,目前卡粉較超特性?xún)r(jià)比提高。他表示,目前鋼廠(chǎng)利潤(rùn)下降較快的原因是市場(chǎng)需求季節(jié)性下調(diào)。
此外,山西河北地區(qū)今年產(chǎn)能去掉較多,但產(chǎn)量卻上升。市場(chǎng)更多關(guān)注產(chǎn)量,后面12月后需求降下來(lái),累庫(kù)速度回比較快。
目前來(lái)看房地產(chǎn)需求尚可,明年二季度會(huì)有些壓力。長(zhǎng)材需求好,價(jià)格堅(jiān)挺。
環(huán)保方面,今年來(lái)看,地方政府環(huán)保執(zhí)行差異化較大,限產(chǎn)不及預(yù)期。
鐵礦石供需處于一個(gè)供需緊平衡的狀態(tài),或由于兩拓增產(chǎn)并未達(dá)到預(yù)期值。目前中品分礦結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依然還存在。
鐵礦石貿(mào)易方面,礦山今年也進(jìn)行了一系列洗牌。
劉秋平:螺紋-當(dāng)預(yù)期照進(jìn)現(xiàn)實(shí)
國(guó)泰君安期貨黑色產(chǎn)業(yè)研究總監(jiān)劉秋平
劉秋平首先指出了供給側(cè)改革對(duì)黑色行業(yè)起到的催化作用,不僅催化了期現(xiàn)價(jià)格的拐點(diǎn),同時(shí)也催化了期現(xiàn)利潤(rùn)的拐點(diǎn)以及鋼企利潤(rùn)的拐點(diǎn)。
不過(guò)隨后劉秋平也從環(huán)保限產(chǎn)政策、日均粗鋼產(chǎn)量、五大鋼鐵品種產(chǎn)量角度出發(fā)分析了供給側(cè)改革松動(dòng)預(yù)期愈演愈烈,并進(jìn)行了價(jià)格下跌通道邏輯推演,認(rèn)為會(huì)經(jīng)歷現(xiàn)貨價(jià)格抵抗頑強(qiáng)、期現(xiàn)同步下跌、鋼廠(chǎng)減產(chǎn),原料下跌、原料跌無(wú)可跌四個(gè)階段。
最后,劉秋平指出螺紋始終是跟時(shí)間賽跑的游戲,1901合約是否會(huì)進(jìn)入第三階段(期現(xiàn)同步下跌、鋼廠(chǎng)減產(chǎn))和第四階段(原料跌無(wú)可跌),將會(huì)受到限產(chǎn)執(zhí)行、鋼企產(chǎn)量、庫(kù)存累積和下游需求等多方面因素的影響。