推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 2018年銅價(jià)表現(xiàn)疲軟，全球銅市供需無(wú)明顯缺口，銅價(jià)更多受到宏觀因素的沖擊。展望明年，筆者認(rèn)為，全球新增大型銅礦項(xiàng)目稀少，冶煉產(chǎn)能處于擴(kuò)產(chǎn)高峰，下游需求保持穩(wěn)定小幅增長(zhǎng)，全球銅市供需或維持弱平衡狀態(tài)，銅價(jià)反彈仍待宏觀面的改善。
新增大型銅礦項(xiàng)目稀少
2019年全球新增大型銅礦項(xiàng)目稀少，主要包括第一量子旗下Cobre Panama礦項(xiàng)目于2018年試運(yùn)轉(zhuǎn)，在2019年接近滿(mǎn)產(chǎn)，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)15萬(wàn)噸。韋丹塔贊比亞KCM公司Konkola銅礦預(yù)計(jì)2019年產(chǎn)量為30萬(wàn)噸，較2018年增加10萬(wàn)噸。礦山復(fù)產(chǎn)方面，嘉能可旗下位于剛果金的Katanga礦于2018年重啟生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2019年產(chǎn)量為30萬(wàn)噸，較2018年增長(zhǎng)15萬(wàn)噸。但全球第二大銅礦Grasberg將由地上開(kāi)采轉(zhuǎn)為地下開(kāi)采，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量28萬(wàn)噸。另外，對(duì)于在產(chǎn)礦山，隨著全球多家大型礦山已生產(chǎn)數(shù)十年，全球銅礦山綜合品位下降不容小覷，也在一定程度上限制銅礦產(chǎn)量。
加工費(fèi)面臨走低
2018年全球再次迎來(lái)冶煉產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)高峰，其中全球冶煉擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目主要來(lái)自于我國(guó)，預(yù)計(jì)2018年我國(guó)電解銅產(chǎn)量增長(zhǎng)70萬(wàn)噸左右。對(duì)于2019年，全球冶煉產(chǎn)能高速擴(kuò)張仍將繼續(xù)。其中赤峰云銅粗煉及精煉各25萬(wàn)噸，廣西南國(guó)銅業(yè)粗煉20萬(wàn)噸，精煉30萬(wàn)噸；新疆五鑫銅業(yè)粗煉及精煉各10萬(wàn)噸，紫金銅業(yè)粗煉及精煉各8萬(wàn)噸，黑龍江紫金銅業(yè)粗煉及精煉各10萬(wàn)噸，蘭溪市自立環(huán)保精煉10萬(wàn)噸。
在全球新增銅礦項(xiàng)目稀少和在產(chǎn)銅礦品位整體下滑下，預(yù)計(jì)2019年銅精礦產(chǎn)量?jī)H30萬(wàn)噸左右，而精煉銅增量在70萬(wàn)噸左右，銅礦供應(yīng)趨于緊張，因此江西銅業(yè)與安托法加斯塔簽訂的2019年長(zhǎng)單加工費(fèi)TC為80.8美元/噸，較去年同期下降1.45美元/噸。
全球消費(fèi)低速平穩(wěn)增長(zhǎng)
今年1—10月全國(guó)電網(wǎng)投資完成額共計(jì)3814億元，累計(jì)同比下降7.6%，雖然仍為負(fù)增長(zhǎng)，但下半年以來(lái)電網(wǎng)投資降幅逐漸收窄，且四季度基建投資加快落地，電網(wǎng)投資有望轉(zhuǎn)負(fù)為正。
空調(diào)行業(yè)表現(xiàn)先揚(yáng)后抑，上半年空調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)在2017年高基數(shù)下仍維持兩位數(shù)增長(zhǎng)，但進(jìn)入下半年后，產(chǎn)銷(xiāo)當(dāng)月增速迅速轉(zhuǎn)弱，甚至一度負(fù)增長(zhǎng)。明年盡管房地產(chǎn)對(duì)于空調(diào)需求的帶動(dòng)會(huì)有所減弱，但空調(diào)更新?lián)Q代需求集中釋放，因此整體維持對(duì)空調(diào)行情謹(jǐn)慎樂(lè)觀的看法。
汽車(chē)行業(yè)表現(xiàn)疲軟，1—10月汽車(chē)產(chǎn)量為2282.6萬(wàn)輛，累計(jì)同比為-0.4%。新能源汽車(chē)及配套充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)將成為未來(lái)銅消費(fèi)的一個(gè)新增長(zhǎng)點(diǎn)，但目前體量較小，對(duì)于銅需求提振有限。
今年房地產(chǎn)投資表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，房地產(chǎn)投資增速?gòu)哪瓿蹰_(kāi)始逐步回升，1—10月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)99325億元，累計(jì)同比9.7%。房屋新開(kāi)工面積累計(jì)值為168754萬(wàn)平方米，累計(jì)同比16.3%。1—10月商品房銷(xiāo)售面積累計(jì)值為133117萬(wàn)平方米，累計(jì)同比2.2%。因國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的思路轉(zhuǎn)變，居民部門(mén)繼續(xù)加杠桿、房地產(chǎn)行業(yè)大幅回升的可能性不大。
整體來(lái)看，隨著我國(guó)銅消費(fèi)高增速時(shí)代過(guò)去，全球銅消費(fèi)步入平穩(wěn)低速增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)際銅研究小組ICSG預(yù)估，2019年全球精煉銅消費(fèi)量增長(zhǎng)2.63%至2489萬(wàn)噸。
綜上所述，ICSG預(yù)計(jì)2018年及2019年全球銅市供應(yīng)缺口分別為9.4萬(wàn)噸及6.5萬(wàn)噸。相對(duì)來(lái)看，全球銅市仍處于供需弱平衡狀態(tài)，銅價(jià)很難通過(guò)基本面走出單邊行情。目前中美仍處于貿(mào)易談判期，貿(mào)易關(guān)稅增加了全球經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)，銅價(jià)反彈仍需等待宏觀環(huán)境的改善。
