推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 策略建議：多SM空SF止盈
報告日期：2019年3月25日
★前期邏輯已得到驗證，錳硅-硅鐵價差已接近1900元/噸
我們在3月5日發(fā)出的報告《供需殊途，做多錳硅-硅鐵價差》中提出了多SM905空SF905的策略，彼時二者價差在1500-1550元/噸，給出的目標價差區(qū)間為1800-1900元/噸。3月25日早上最高達到1890元/噸，已經(jīng)接近區(qū)間上限，因此建議對該策略進行止盈。
★策略邏輯回顧：硅鐵符合判斷，而錳硅有超預(yù)期成分
從目前的情況來看，硅鐵期價的下挫是符合我們的判斷，且認為仍有一定的下滑空間，負反饋才剛剛開始：一方面，貼水后現(xiàn)貨缺少了投機需求的支撐；另一方面，交割庫貨物在貼水情況下同樣有流出到現(xiàn)貨市場的意愿，由此導(dǎo)致短期的供給遠大于需求。此外，交割庫庫存目前過高，預(yù)計1905會有較大量的交割，并且只有在大貼水情況下，多頭才會有交割接貨的意愿。交割庫庫存是疲弱基本面所造成的后果，并且對于1905合約來說，后果會被進一步放大，交割庫此前能載舟，如今亦能覆舟。
而對于錳硅來說，雖然同樣符合判斷，但主要歸功于有超我們預(yù)期的突發(fā)事件，即寧夏地區(qū)對于硅錳的淘汰落后產(chǎn)能和節(jié)能督查行動。市場對于后續(xù)硅錳的供給收縮有一定預(yù)期，但至少從目前來看，預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實存在了很大的不確定性。在這個價差水平上，雖然空硅鐵尚有一定的空間，但是多錳硅的安全邊際不夠，因此建議策略進行止盈。
★后續(xù)操作的思路
前期多錳硅和空硅鐵的策略建議止盈，對于風(fēng)險承受能力較強的投資者來說，也可只平倉錳硅多單而留下單邊空硅鐵的頭寸。硅鐵需求端難有提振，而在看到硅鐵生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)實際的停減產(chǎn)來達到供需平衡前，價格難有反彈空間，且很難發(fā)生在1905合約上，預(yù)計SF905將下探至5500-5700元/噸。
