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　　18日，滬鎳主力合約持續(xù)上漲，觸及漲停幅度5.99%，報116870元/噸，已連續(xù)七天上漲。

　　有分析表示，鎳價近期大漲主要受前期悲觀預期修正、多頭大軍發(fā)力以及印尼擾動事件等多因素共振影響。隨著美聯儲降息預期增強，國內宏觀“弱復蘇”的預期越來越強。鎳價此前曾震蕩下行4個多月之久，這樣鋪墊了近日的大爆發(fā)。

　　但是也有聲音認為“鎳市更多顯示出的是資金推動的短期行情，實際上隨著價格上漲，下游需求者觀望氛圍逐漸濃厚?！鄙虾Ｓ猩W一位分析師也表示，包括作為重要礦業(yè)產區(qū)的印尼供應方因素實際上還不足以對市場帶來較大干擾。

　　業(yè)內認為印尼禁礦傳聞影響有限，此次禁礦令要是真實施的話，也是預計在2022年才會頒布，短期對于市場影響有限，僅僅體現為情緒方面的帶動。此外，未來若真的禁礦的話，鎳礦資源或以別的形式流入國內市場。

　　庫存夠不夠是個問題

　　除了供給因素炒作的比較火爆之外，庫存也是多空博弈的焦點。根據申萬的研報，鎳板庫存方面交割品緊張問題的存在使得市場做空的意愿不強。盡管前期隨著進口窗口打開，境外的鎳板大量向國內轉移，但從中期看，在不出現擠倉的背景下，進口窗口仍會在較長時間保持關閉。

　　另一方面，通過對庫存的大致估算，全球符合上期所交割的顯性庫存約在5萬噸左右，國內可交割期貨庫存目前只有2萬噸。6月上期所交割了8196噸鎳，因此后期擠倉風險仍然存在。

　　光大期貨的研報也同樣認為，經過連續(xù)四年的去庫后，LME鎳板比例不斷降低，供給國內可交割的庫存量越來越少，而國內低交割品庫存成為常態(tài)下，市場博弈越來越不利于空頭，業(yè)內普遍認為滬鎳出現“擠倉”的可能性越來越大。

　　短期看漲，中期轉多不可取

　　光大期貨研報認為短期來看，鎳價連續(xù)拉漲，市場開始主動尋找做多因素，要防止市場情緒趨于一致以及空頭被動止損下進一步推高價格的可能性。中期來看，國內鑫海新增產能陸續(xù)釋放，中資印尼下半年鎳鐵產能將會迎來集中釋放期，未來鎳金屬供應壓力不減。滬鎳供求矛盾持續(xù)改善下，全面轉多并不可取，后期有望回歸弱勢運行。

　　從技術上看，連續(xù)大漲之后，鎳并未有回調跡象，短期不排除價格繼續(xù)上漲的可能，不過仍然需防范外圍不確定因素以及過快上漲之后的回調風險。