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　　中美磋商正在進行時，市場屏息等待消息。今日(10月11日)油脂走勢原本較為平穩(wěn)，但午后受原油帶動出現(xiàn)一輪明顯拉升。伊朗油輪在沙特吉達港口附近發(fā)生爆炸，疑因恐怖襲擊，令市場對中東局勢再生擔憂。原油上漲帶動油脂市場情緒，但持續(xù)性仍待觀察。

　　USDA10月供需報告超預期調(diào)降美豆單產(chǎn)，令美豆新季結(jié)轉(zhuǎn)庫存降至5億蒲下方，進一步提振美盤走勢。17.75億蒲的出口并未反映中美和談預期改善，美豆后期仍存上漲潛能，亦利于美豆油的企穩(wěn)。從當前消息來看，中美進展較為順利。人民幣匯率再度轉(zhuǎn)升，中國擴大美國農(nóng)產(chǎn)品進口的可能性也在增加，對整體油脂樂觀情緒有所壓制，但美盤在美豆去庫存背景下的強勢仍對連盤形成支撐。

　　MPOB的產(chǎn)量利好并未能給棕櫚油帶來太多提振，油脂在反彈后出現(xiàn)小幅調(diào)整。雖9月產(chǎn)量增幅不及預期，但馬棕9月庫存增長明顯，且從當前的產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)跟蹤情況來看，預計還有進一步走升空間，這限制了馬盤的上漲幅度。在產(chǎn)地因前期施肥減少及干旱而可能導致的減產(chǎn)跡象顯露出來之前，預計棕櫚油表現(xiàn)都不會太強勢。

　　菜油表現(xiàn)仍較好，在歐菜無法給出進口利潤且加拿大菜籽產(chǎn)品進口不暢的情況下，沿海菜籽、菜油庫存持續(xù)走低，供應偏緊預期繼續(xù)兌現(xiàn)。在節(jié)前擔憂情緒作用下，菜油回吐大量情緒升水，節(jié)后重拾漲勢，預計未來仍有更大上漲潛能，可逢低布局01合約多單。但仍需關注豆棕可能對菜油單邊走勢的拖累，可適量將菜油01合約作為油脂間套利的多頭配置。

　　今日連粕大幅增產(chǎn)上行，價格創(chuàng)五周以來新高，主要是昨日USDA報告下調(diào)19/20年度美豆面積和單產(chǎn)，庫存降幅超預期，市場認識到美豆供應收緊加劇，此外消息面顯示中美經(jīng)貿(mào)磋商順利，雙方?jīng)]有升級貿(mào)易爭端，表明中國或加大采購美豆可能，出口預期仍有望改善，那美豆期末庫存還有下調(diào)空間，將支撐美豆繼續(xù)走高，從而推動連粕上行。考慮2017年10月USDA對17/18年度美豆庫存預估4.3億蒲，當時每蒲價格在950-970美分，當前庫存預估在4.6億蒲，即使出口亮點不大，美豆價格也難有大幅回落，然而當前市場對出口預期較樂觀。15價差最新來到69(節(jié)前120)，反套邏輯是因進口美豆預計加大，后期到港大豆增大導致現(xiàn)貨基差走弱。