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　　由于錫礦品位較低，阿爾法明第一季度的錫精礦產量下降了5%。

　　雖然阿爾法明公司增加了選廠的回收率，但其原礦品位明顯下降。一段時間內，公司在其選廠達到了71%回收率，實現了第一季度的目標。而原礦品位從接近5%下降到3.5%，其原因是公司采礦工作進行到了一個錫富集度較低的地下作業(yè)區(qū)。第一季度精礦總產量為2119噸，比2019年第四季度減少116噸。

　　盡管開采量下降，但比齊礦的選廠產量卻有所增加。兩個遙控綜合機器(裝載、運輸、卸載機)以及新的采礦方法使原料增加了19%。阿爾法明預計第二季度產量在2400到2600噸之間。但是，此預測可能會受到新冠疫情導致的影響。由于一條運輸橋梁坍塌，2月和3月庫存有所累積，預計公司的銷量持續(xù)高于產量。

　　我們的觀點：比齊的錫精礦產量下降并不意外。在其上一個季度的報告中，阿爾法明宣布的指導產量為2100–2200噸，原因是預測的原礦品位較低。進入第二季度，公司預計采集一個含錫更豐富的區(qū)域，預計二季度的平均品位約為4.0%。

　　隨著新冠肺炎開始在非洲蔓延，許多國家正在關閉其邊界，并暫停非必要工作。雖然阿爾法明尚未受到剛果(金)的影響，但局勢不斷變化。公司警告說，如果被迫暫停運營，可能無法達到指導產量。

　　該公司還面臨著錫價格下降的壓力。在最近更新的NI43-101技術報告中，該公司假定平均錫價格為17000美元，然而截至4月2日，錫價為14550美元。雖然這確實可以覆蓋當前成本，但第三季度公司將開始每月支付額外的債務，這需要更高的錫價格支撐該礦的長期經營。