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　　9月份，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級，市場對四季度國內(nèi)油脂油料供給形勢的擔(dān)憂增重，但國內(nèi)供壓一直存在，多空影響下，國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價格呈區(qū)間震蕩態(tài)勢。

　　豆油庫存居高不下

　　國內(nèi)豆油期現(xiàn)貨價格延續(xù)8月行情走勢，繼續(xù)區(qū)間震蕩。10月份，預(yù)計國內(nèi)豆油期現(xiàn)貨價格將震蕩向上，期貨操作上逢回調(diào)買多，中線持有；現(xiàn)貨仍以隨用隨購為主，逢基差走弱時買入。

　　分析后勢，利空因素：一是當(dāng)前國內(nèi)豆油庫存處于歷史高位，短期供壓仍在；二是9月底巴西大豆進(jìn)口成本已開始超過美豆加征25%關(guān)稅后的進(jìn)口成本，中國企業(yè)會不會因逐利而進(jìn)口美豆將成為關(guān)注焦點。

　　利多因素：一是國內(nèi)大豆進(jìn)口成本將居高不下，后期豆類商品價格內(nèi)強(qiáng)外弱格局可能延續(xù)；二是四季度是植物油需求旺季，后期大豆到港量將逐漸下降，據(jù)此預(yù)計后期豆油價格震蕩向上概率較大。

　　菜油成本支撐漸強(qiáng)

　　9月份，國內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價格繼續(xù)呈區(qū)間震蕩，為后期向上蓄勢。10月份，預(yù)計國內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價格將震蕩向上，期貨操作上多單持有，逢回調(diào)可加倉；現(xiàn)貨建議隨用隨購為主，逢回調(diào)可適量囤貨。

　　利空因素：一是全球油脂供需偏寬松，后期內(nèi)盤漲速快于外盤的可能性較大，一旦給出進(jìn)口利潤，菜油進(jìn)口量將上升，增加國內(nèi)供給；二是菜粕需求增加價格大漲，后期仍有向上空間，而菜粕走強(qiáng)將抑制菜油后期向上空間。

　　利多因素：一是后期國內(nèi)菜油主要依賴進(jìn)口菜油和進(jìn)口菜籽壓榨油，進(jìn)口成本將形成有力支撐；二是2018/2019年度全球菜籽減產(chǎn)基本成定局，這即限制我國進(jìn)口菜籽增加空間，也將推高國際市場菜籽類產(chǎn)品長線價格。

　　棕櫚油見年內(nèi)新低

　　9月份，馬盤棕櫚油期價大幅下跌，帶動連棕櫚油期價也大幅下跌。10月份，預(yù)計國內(nèi)棕櫚油期現(xiàn)貨價格仍將弱于豆油和菜油，期貨操作上可繼續(xù)多豆油空棕櫚油；現(xiàn)貨仍隨用隨購。

　　利空因素：一是未來一至兩個月仍處于主產(chǎn)國生產(chǎn)旺季，后期主產(chǎn)國單月產(chǎn)量和庫存量繼續(xù)上升的可能性較大；二是利潤驅(qū)使下，國內(nèi)仍有采購意愿，而隨著天氣轉(zhuǎn)冷，進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，國內(nèi)棕櫚油庫存將環(huán)比上升。

　　利多因素：一是9月份國際市場原油價格持續(xù)上漲，且后期仍有向上空間，目前價格棕櫚油制柴油已有利潤，這將利好棕櫚油需求；二是馬來西亞10月繼續(xù)取消出口關(guān)稅，這有利于馬來西亞棕櫚油出口。