隨著中美貿(mào)易摩擦日漸緩和,中國(guó)進(jìn)口美豆正?;母怕试絹?lái)越大。南美大豆逐漸豐收上市,給油脂油料市場(chǎng)帶來(lái)新的壓力,而需求無(wú)起色,加之菜油、菜粕自身階段性供應(yīng)充裕,需求不振,最近一周,國(guó)內(nèi)菜油、菜粕期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中低走,探底回升仍“遙不可及”。
菜籽:繼續(xù)偏弱震蕩概率大
由于下游產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行,加工利潤(rùn)縮水,油廠無(wú)奈下調(diào)油菜籽收購(gòu)價(jià)格,一周以來(lái),部分地區(qū)國(guó)產(chǎn)油菜籽價(jià)格穩(wěn)中有跌。據(jù)監(jiān)測(cè),截至2018年12月29日,四川綿陽(yáng)涪城區(qū)油菜籽(凈貨,水雜11%,含油38%)收購(gòu)價(jià)為2.72元/斤,下跌0.03元/斤;新疆伊犁地區(qū)油菜籽(水雜9%,含油38%)貿(mào)易商收購(gòu)價(jià)為2.00元/斤,跌0.05元/斤;安徽滁州鳳陽(yáng)地區(qū)油菜籽(水雜13%,含油36%)收購(gòu)價(jià)為2.50元/斤,穩(wěn)定;內(nèi)蒙古呼倫貝爾海拉爾地區(qū)油菜籽(水雜11%,含油42%)裝車價(jià)為2.15元/斤,穩(wěn)定;青海海東互助地區(qū)油菜籽(水雜10%,含油37%~38%)凈貨收購(gòu)價(jià)為2.30元/斤,穩(wěn)定。
目前2018年國(guó)產(chǎn)油菜籽剩余量已經(jīng)不多,內(nèi)地小機(jī)榨油廠也僅有四川、安徽少數(shù)幾家維持開(kāi)機(jī)。據(jù)調(diào)查,上周內(nèi)地小機(jī)榨油廠油菜籽壓榨量為3150噸,壓榨開(kāi)機(jī)率為1.17%,與前一周保持一致。后市看,由于前期國(guó)家拋售的菜油仍在消化之中,加之進(jìn)口菜油庫(kù)存高企,豆油和棕櫚油庫(kù)存較高,油脂行情整體低迷,使得國(guó)產(chǎn)小機(jī)榨菜油因價(jià)格較高影響需求,加之菜粕銷售低迷,導(dǎo)致廠家不敢輕易抬高油菜籽收購(gòu)價(jià)格。即便國(guó)產(chǎn)油菜籽供應(yīng)量減少,其價(jià)格也不會(huì)走高,繼續(xù)偏弱震蕩概率較大。
菜粕:買家入市抄底意愿弱
在批準(zhǔn)印度、哈薩克斯坦菜粕進(jìn)口后,日前國(guó)家又調(diào)低了菜粕等雜粕進(jìn)口關(guān)稅,加之豆粕因南美大豆產(chǎn)區(qū)干旱緩解而下跌,最近一周,國(guó)內(nèi)菜粕期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中低走,不斷刷新2018年以來(lái)低點(diǎn)。據(jù)監(jiān)測(cè),截至2018年12月29日,廣東東莞地區(qū)普通蛋白菜籽粕出廠報(bào)價(jià)為2070元/噸,周環(huán)比下跌40元/噸;遼寧營(yíng)口2200元/噸,跌50元/噸;廣西防城港2030元/噸,跌40元/噸;江蘇無(wú)錫2240元/噸,跌30元/噸。
雖然理論壓榨利潤(rùn)轉(zhuǎn)為負(fù)值,但由于進(jìn)口油菜籽到港量增加,油廠菜籽壓榨開(kāi)工依舊維持相對(duì)高位,菜粕供應(yīng)充裕。據(jù)調(diào)查,截至2018年12月28日當(dāng)周,全國(guó)納入調(diào)查的101家油廠油菜籽壓榨量為11.115萬(wàn)噸,周環(huán)比增加6.72%。本周隨著個(gè)別油廠恢復(fù)開(kāi)機(jī),壓榨量將繼續(xù)小幅回升至11.6萬(wàn)噸。雖然壓榨量提高,但由于過(guò)節(jié)下游備貨,上周油廠菜粕庫(kù)存小幅下降。據(jù)監(jiān)測(cè),截至2018年12月28日,華南地區(qū)(兩廣、福建)油廠菜粕庫(kù)存為2.6萬(wàn)噸,周環(huán)比下降0.4萬(wàn)噸,降幅為13.3%。
從需求端看,雖然菜粕價(jià)格持續(xù)下跌,但由于目前正值菜粕消費(fèi)淡季,加之受買漲不買跌的心理影響,買家入市抄底意愿不強(qiáng),上周菜粕成交轉(zhuǎn)淡。據(jù)監(jiān)測(cè),截至2018年12月28日當(dāng)周,沿海油廠菜粕成交量為1.74萬(wàn)噸,周環(huán)比減少1.34萬(wàn)噸,降幅達(dá)43.51%。
菜油:后市下跌空間料有限
目前正值菜油需求相對(duì)旺季,但由于國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存高企,市場(chǎng)看跌心理嚴(yán)重,加之美盤豆類、加拿大菜籽期貨偏弱運(yùn)行,國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格在上周繼續(xù)低走,延續(xù)前期跌勢(shì)。據(jù)監(jiān)測(cè),截至2018年12月29日,廣東東莞地區(qū)油廠進(jìn)口一級(jí)菜油出廠報(bào)價(jià)為6420元/噸,進(jìn)口四級(jí)菜油6220元/噸,周環(huán)比均下跌30元/噸;湖北荊門進(jìn)口一級(jí)菜油6760元/噸,四級(jí)菜油6480元/噸,均下跌70元/噸;江西九江進(jìn)口四級(jí)菜油6420元/噸,跌70元/噸。
由于節(jié)日備貨增加,下游提貨量上升,上周沿海油廠菜油庫(kù)存小幅走低,但仍處于歷史高位。據(jù)監(jiān)測(cè),截至2018年12月28日,華南地區(qū)油廠(兩廣、福建)菜油庫(kù)存為12.7萬(wàn)噸,周環(huán)比減少0.77萬(wàn)噸,降幅為5.72%,但較2017年同期高151.9%,且為歷年同期最高水平;華東地區(qū)(安徽、江蘇、上海)油廠菜油庫(kù)存為41.58萬(wàn)噸,較2017年同期增加69.6%。
國(guó)家臨儲(chǔ)菜油拋售基本完畢,加之豆油庫(kù)存高企,使得菜油和豆油比價(jià)處于歷史高位,目前四級(jí)菜油和四級(jí)豆油價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大至900元/噸,菜油性價(jià)比偏低,導(dǎo)致調(diào)和油中菜油添加比例大幅下降,影響菜油需求。據(jù)監(jiān)測(cè),最近一周沿海油廠菜油成交量急劇下降,上周為1.58萬(wàn)噸,周環(huán)比下降2.19萬(wàn)噸,降幅為58.09%。
后市來(lái)看,由于油脂需求旺季來(lái)臨,下游提貨量上升,沿海油廠豆油、菜油庫(kù)存有所下降,加之粕類需求不振,價(jià)格低迷,油廠將力挺油價(jià),以維持加工利潤(rùn),菜油因此有望逐漸企穩(wěn),下跌空間料有限。